随着限電緩解，電石利潤修複，電石産量有上升預期，PVC成本端支撐減弱，成為12月末開始PVC大幅回調的主要原因。

　　PVC較高的開工率和産能仍在維持：檢修及降負荷企業逐漸恢複，預計後期生産企業産量維持高位，1-2月份PVC現貨仍有較大供應壓力。

　　下遊逐步進入淡季，需求端維持剛需，相對疲軟。内需受節日影響采購清淡，1月通常是房地産行業開工淡季，逐漸臨近春節，部分下遊或陸續開始休假或降負荷，下遊制品企業開工繼續下降，新增訂單跟進不佳，對原材料采購力度有限。出口端受到海運漲價以及人民币升值影響也處于利空，出口商家保持觀望，等待中旬遠期新報價。

　　企業庫存由降轉升，繼續累庫：廠區庫存、社會庫存都增加；倉單數量遠超往年水平，3月集中注銷後流入處于消費淡季的現貨市場，将考驗承接能力。

　　央行重啟PSL淨投放，是繼萬億國債後出台的又一積極政策，主要集中在支持三大工程：城中村改造、保障房和平急兩用房。這對未來PVC需求構成利好。

　　綜合來看，PVC通過連續下挫來消化基本面的利空，随着相關房地産刺激政策出台，多空博弈進入新階段。PVC或還有探低過程，但下方空間已有限。